機械設(shè)備增速回歸平穩(wěn)挖掘結(jié)構(gòu)
來源：未知 作者：晨訊客服 發(fā)布時間：2014-08-20 09:46 點擊數(shù)：1367
受緊縮預(yù)期的影響，未來國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速可能放緩，同時機械出口增長放緩和鋼材成本上升的現(xiàn)象也可能會出現(xiàn)，2011年機械行業(yè)從高速增長轉(zhuǎn)向平穩(wěn)發(fā)展或是大概率事件。不過，綜合分析固定資產(chǎn)投資的結(jié)構(gòu)性增長、機械替代人工效應(yīng)和“十二五”主題性投資機會，機械行業(yè)2011年仍將存在結(jié)構(gòu)性機會。在此格局下，對機械設(shè)備細分行業(yè)的仔細甄別就變得十分關(guān)鍵。
行業(yè)增長將從高速轉(zhuǎn)向平穩(wěn)
2010年機械設(shè)備行業(yè)高速增長已成定局，但不少研究機構(gòu)卻認為，在未來國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速放緩和出口可能相對低迷的預(yù)期下，行業(yè)的高增長態(tài)勢在2011年難以為繼。
2011年機械行業(yè)將從高速增長轉(zhuǎn)向平穩(wěn)發(fā)展。由于2011年國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速將放緩，目前機械行業(yè)出口環(huán)比增長明顯放緩，鋼材價格在通脹預(yù)期下可能重拾升勢，預(yù)計明年機械行業(yè)全行業(yè)銷售增速約為15%左右。
機械行業(yè)與城鎮(zhèn)投資密切相關(guān)，民族策略團隊預(yù)計2011年國內(nèi)投資增速為23%左右，據(jù)此估算，2011年機械行業(yè)收入的增長約為20%，全年可能呈V字型走勢。高鐵、核電、光伏、智能電網(wǎng)等與新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)的細分行業(yè)將保持較快增速，工程機械、機床等傳統(tǒng)細分行業(yè)增速可能下滑。面對持續(xù)高漲的房價，2010年管理層采取了極為嚴厲的樓市調(diào)控政策，目前一線城市商品房銷量已經(jīng)受到影響，但由于商品房庫存水平仍較低，再加上保障房建設(shè)的大規(guī)模啟動，因而本輪樓市調(diào)控所產(chǎn)生的影響不同于以往。
民族宏觀策略團隊預(yù)計2011年國內(nèi)房地產(chǎn)投資增速將下滑至10%左右，而2009年1-10月份的投資增速為34.6%。因此，大體判斷，2011年上半年隨著樓市投資的下滑，機械行業(yè)增速將會有一個逐級下滑的過程。考慮到目前國內(nèi)外經(jīng)濟形勢的復(fù)雜性，2011年下半年如果政策松動，機械行業(yè)運行的外部環(huán)境將有所改善，全年很有可能呈現(xiàn)出V字型走勢。
甄別景氣度上行子行業(yè)
由于2011年機械設(shè)備行業(yè)的機會是結(jié)構(gòu)性的，因此對其細分行業(yè)的仔細甄別，就顯得尤為關(guān)鍵。
預(yù)計工程機械行業(yè)2011年收入增長在20%左右，在規(guī)模效應(yīng)、成本控制等影響下，預(yù)計凈利潤增速在30%左右。同時，鐵路設(shè)備仍然是主題性投資的行業(yè)，在客運專線、城軌地鐵建設(shè)的帶動下，鐵路設(shè)備進入交付高峰期，預(yù)計未來至少兩年內(nèi)行業(yè)仍將保持收入和利潤的高增速。其次，受益內(nèi)需刺激政策及下游制造企業(yè)加大固定資產(chǎn)投資力度，2010年機床行業(yè)整體收入規(guī)模將快速增長，不過因為需求結(jié)構(gòu)中，普通機床和中低檔數(shù)控機床占比較高，從而導(dǎo)致行業(yè)利潤增速非常一般。再次，重型設(shè)備行業(yè)受下游鋼鐵影響比較大，目前整體表現(xiàn)一般，尤其是其中的冶金設(shè)備。行業(yè)未來發(fā)展主要是圍繞產(chǎn)業(yè)升級、進口替代的中高端重型設(shè)備，比如核電風(fēng)電設(shè)備、大型石化容器、海上重型設(shè)備等。最后，船舶行業(yè)2010年新接訂單量超過市場普遍預(yù)期，不過手持訂單量還在持續(xù)下滑，也就是說行業(yè)訂單數(shù)據(jù)好壞參半，船舶行業(yè)的底部是否結(jié)束還需要進一步確認。
同時，部分研究機構(gòu)認為應(yīng)該緊扣“十二五”規(guī)劃，挖掘機械細分行業(yè)的投資機會。
建議配置海軍艦船裝備、海洋工程與清潔能源設(shè)備、環(huán)保設(shè)備、輕工機械與工業(yè)服務(wù)等子行業(yè)。“十二五”海洋經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)孕育著巨大機會，全球油價已經(jīng)緩步盤升至85美元/桶左右，全球鉆井平臺平均利用率也基本企穩(wěn)在80%，中集集團的能源化工和海洋工程設(shè)備發(fā)展更趨明朗，而海油工程作為深海油氣開采的作業(yè)者，2011年3-4月份可擇機配置。清潔能源設(shè)備主要包括水電、風(fēng)電、核電、天然氣、頁巖氣設(shè)備等，這一領(lǐng)域的上市公司可關(guān)注的有中國一重、二重重裝、杰瑞股份等。海軍艦船在新形勢下迫切需要加速發(fā)展，建議關(guān)注與海疆防務(wù)相關(guān)的船舶制造類上市公司。國家“十二五”期間環(huán)保投入將加大，預(yù)計5年內(nèi)總投資將達到3.1萬億元，其中環(huán)境污染治理設(shè)施要投入1萬億元。環(huán)保設(shè)備2003年至2010年的復(fù)合增長率為37%，預(yù)計“十二五”期間仍然有望保持30%以上的增速，建議關(guān)注先河環(huán)保、科林環(huán)保、盛運股份等相關(guān)公司。此外，在輕工機械、工業(yè)服務(wù)、高鐵部件、煤礦安全等方面也蘊含著一些個股機會。
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