其中， 小字符噴碼機(jī)行業(yè)一部分受?chē)?guó)內(nèi)更新需求的支撐，穩(wěn)中有望微升但提升空間相對(duì)有限;噴碼行業(yè)另一部分受益房地產(chǎn)持續(xù)回暖、城鎮(zhèn)化深入及農(nóng)村市場(chǎng)廣闊的保有量提升空間，有望維持較快增長(zhǎng)。從供給看，行業(yè)內(nèi)固定資產(chǎn)投資預(yù)期不強(qiáng)，企業(yè)投資行為較為謹(jǐn)慎，庫(kù)存處于較低水平，行業(yè)供給壓力不大。鋼、銅和面板等原材料價(jià)格預(yù)計(jì)仍將在低位運(yùn)行;勞動(dòng)力成本繼續(xù)上漲的預(yù)期強(qiáng)烈，但對(duì)企業(yè)沖擊有限，行業(yè)整體成本壓力可控。

        政策層面，領(lǐng)跑者政策有望近期推出，但受惠企業(yè)有限，未來(lái)行業(yè)將逐步回歸市場(chǎng)發(fā)展本源。競(jìng)爭(zhēng)方面，全自動(dòng)小字符噴碼機(jī)領(lǐng)域新進(jìn)入者開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品集中上市，以較低價(jià)格沖擊傳統(tǒng)噴碼市場(chǎng)，目前階段行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)尚未明朗，但整體會(huì)加劇競(jìng)爭(zhēng)程度，沖擊既有格局。

        財(cái)務(wù)方面，伴隨著行業(yè)景氣度的穩(wěn)步回升，行業(yè)收入和盈利能力快速回升，現(xiàn)金流狀況改善，行業(yè)投資增速小幅回升，但整體杠桿率未進(jìn)一步放大，行業(yè)內(nèi)企業(yè)短期償債指標(biāo)處于較好水平，長(zhǎng)期償債有所改善，未來(lái)在行業(yè)持續(xù)回暖的大背景下，噴碼行業(yè)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)有望持續(xù)好轉(zhuǎn)。

        信用品質(zhì)分化方面，噴碼行業(yè)未來(lái)具有更廣闊的需求增長(zhǎng)空間。另外，伴隨新興線(xiàn)上渠道興起，具備強(qiáng)大線(xiàn)上+線(xiàn)下渠道整合能力的企業(yè)也將有望保持相對(duì)較好的銷(xiāo)售及盈利，并支持其信用水平。

        總體看，支撐噴碼行業(yè)發(fā)展的根本要素未發(fā)生改變，未來(lái)1-2年，噴碼行業(yè)將逐步回歸市場(chǎng)發(fā)展本源，行業(yè)景氣度有望溫和回升，信用品質(zhì)有望得以保持，中債資信維持噴碼行業(yè)行業(yè)信用品質(zhì)“一般”的評(píng)價(jià)，行業(yè)展望維持“穩(wěn)定”。

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